公司205年三季报业绩同比增长58.52%符合预期:公司发布205年三季报,前三季度实现营业收入3.35亿元,同比减少6.80%;实现归属于上市公司股东净利润.99亿元,同比增长58.52吕梁市哪家癫痫医院最好%,对应EPS为0.30元。公司三季度单季实现营业收入4.28亿元,同比减少30.7%,环比减少7.98%;实现归属于上市公司股东净利润6925万元,同比增长69.67%,环比减少24.05%,对应EPS为0.0元。公司在半年报中预计前三季度盈利区间为.70-2.07亿元,同比增长35%-65%,三季报业绩与其一致,符合我们和市场的预期。公司预告205年全年盈利区间为2.44-2.95亿元,同比增长45%-75%;依此测算,四季度单季盈利区间为4508-9564万元,同比增长5.30%至23.37%,环比增长-34.89%至38.%。面料业务四季度有望回暖,创新机制提升员工积极性:由于季节性等因素,公司武汉能治疗好癫痫的医院有哪家面料业务在三季度存在一定的压力,预计单季贡献净利润接近3000万元,前三季度累计接近亿元;预计四季度将有所回暖。面料事业部创新性地推行“人人成为经营者”管理模式,将管理的重心放到创业组和小微组,充分调动一线员工的生产劳动积极性,从内部挖潜,增收节支,并积极开拓汽车后市场及儿童汽车安全座椅面料市场,增加面料事业部的发展渠武汉哪里看得好癫痫道。光伏电站规模持续增长,资源版图延伸至全国各地:公司目前累计并网规模已达330MW,预计三季度单季贡献净利润约4000万元,前三季度累计略超亿元。公司转型光伏电站运营商已全面提速,预计205年底电站并网规模有望达到600MW。公司拟以4.99元/股的底价非公开发行不超过.67亿股(关联方旷达创投认购比例不低于5%),募集不超过25亿元投资270MW光伏电站,项目广泛分布于新疆、河北、云南、内蒙古、陕西,公司的电站项目资源版图已延伸至全国各地,再次验证了公司强大的项目资源优势。光伏电站盈利极佳,携手木联能加强精细化管理:205年上半年,公司光伏电站净利率高达42.4%,年化单位净利润接近0.6元/W,显示出公司光伏电站极佳的盈利性,预计公司电站受限电影响较小。公司运用电站智能化管理手段,积极筹建大型光伏地面电站远程集中监控中心和运维管理中心,进一步加强电站的精细化管理,向能源互联网升级;公司已与木联能签署了《合作协议》,双方将在光伏电站投资并购、开发建设、经营管理以及光伏电站智能化等领域开展全方位的技术与商业合作。期间费用率有所提升,经营活动现金流改善:205年前三季度,公司期间费用率为8.0%,同比提升6.23个百分点;其中销售费用率下降0.29个百分点至2.24%,管理费用率上升4.07个百分点至.90%(股权激励费用增加),财务费用率上升2.45个百分点至3.96%(电站运营规模增加)。公司205年前三季度存货周转天数同比增加45天至02天左右,应收账款周转天数同比增加24天至0天左右。公司205年三季度末资产负债率为64.75%,增发之后将有效降低杠杆水平。公司205年前三季度经营活动现金流为净流入776万元,同比204年前三季度的净流入5583万元有所改善。投资建议:在不考虑增发摊薄股本的情况下,预计公司205-207年的EPS分别为0.42元、0.73元和.02元,业绩增速高达64%、74%和4%,对应PE分别为33.0倍、8.9倍和3.5倍,维持公司“买入”的投资评级,目标价8元,对应于206年25倍PE。风险提示:政策不达预期;项目资源不达预期;地面电站并网或发电量不达预期;融资不达预期。
